景気回復を見据えた新興国への資金流入が進む

欧米を中心に新型コロナウイルスのワクチン接種が進み、活動制限が緩和されつつある一方、財政がぜい弱でコロナ対策費用を十分に確保できない多くの新興国で接種の遅れがみられます。20カ国・地域（G20）の首脳らが新興国へのワクチン支援を表明していることなどから、今後は、新興国における接種が加速することが期待されます。ワクチン普及後の新興国諸国の景気回復期待は高く、IMF（国際通貨基金）は、2021年の新興国の実質GDP（国内総生産）成長率が6.7%と、リーマンショック後の2010年来の伸びとなるとの見通しを示しています（グラフ1）。

ワクチン接種進展による景気回復を見据え、新興国市場への資金流入が加速しつつあります。感染拡大による先行き不透明感から、2020年初よりリスク性資産から米ドル資産に逃避する動きが急速に進み、新興国市場からも1,000億米ドルを超える資金が引き揚げられました^※。主要国の中央銀行による大規模な金融緩和などにより、新興国への資金流入は回復傾向にあったものの、新興国でのワクチン確保が懸念された今年3月には、景気回復が遅れるとの懸念から一時的に資金が流出しました。足元では、G20からのワクチン支援表明などを受け、資金流入も一因に、新興国株式・債券市場の時価総額も増加しています（グラフ2）。

• 国際金融協会（IIF）調べ。

2020年初から3月末にかけて大幅下落した新興国通貨は、欧米諸国が経済活動を段階的に再開し始めた2020年5月下旬より上昇に転じています。代表的な新興国通貨の値動きを示すMSCI新興国通貨指数は、5月下旬より連日で史上最高値を更新しています（グラフ3）。今後の感染状況には注意が必要であるものの、先進国を上回る経済成長が期待されていることや、大規模な金融緩和が続く先進諸国対比で高い利回りが期待できる新興国市場は、有望な投資先としてさらに注目が集まりそうです。