イラン制裁適用除外で原油価格下落

10月初旬をピークに、原油価格が調整色を強めています。11月5日時点で、国際指標となるニューヨーク市場のＷＴＩ原油先物価格は約7ヵ月ぶり、アジア市場の指標となる中東産ドバイ原油のスポット価格（長期契約ではなく一回の取引ごとに成立する市場価格）は約2ヵ月半ぶりの安値まで下落しています（グラフ1）。

イランの原油生産量（日量）はトランプ大統領がイラン核合意からの離脱を表明する前の4月から10月までに約4割減少しています。米国務省のフック・イラン特別代表は180日後に更に適用除外することは考えていないと述べています。今回の措置で一旦は供給不足懸念が後退するものの、180日の期限が近づくにつれて、イランの原油生産は減少傾向を強める可能性があると考えます。その供給減を補う役割が期待されている国の一つがサウジアラビアです。トランプ大統領は同国に原油の増産を要請していますが、同国の著名記者の殺害事件をきっかけに、両国の関係が悪化する兆しも出始めています。サウジアラビアが増産に応じない場合、原油価格が再び騰勢を強めることも考えられます。