金融市場NOW
GPIFの運用資産構成＜国内株式関連＞
2015年07月16日号
- 金融市場の動向や金融市場の旬な話題の分析と解説を行います。
GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）は7月10日、2014年度の「業務概況書」（2015年3月末時点）を公表しました。以下に国内株式を中心としてその内容を紹介します。
- 2015年3月末時点での運用資産額は143.9兆円。内、国内株式は31.7兆円、資産構成比は22.0％と、前年度末の15.9％から増加。内外株式合計では4割超に増加【グラフ1、2】。
- GPIFの国内株式の資産構成目安は25％。2015年3月末の運用資産額を基にすると約36兆円。実際の国内株式の運用資産額との差は単純計算で約4.3兆円【グラフ2】。
- 2015年3月末時点での国内株式の運用手法別の内訳は、パッシブ運用が27.5兆円（全体の約87％）、アクティブ運用が4.2兆円（同約13％）。パッシブ運用では、非TOPIX型の運用が拡大。JPX400指数を対象とする運用額は、前年度末の0.2兆円から1.7兆円に増加。構成比も0.7％から5.3％に拡大【表1】。
- JPX400指数：JPX日経インデックス400）
- 公募投信（アクティブ、パッシブ計）、ETF（指数連動型上場投信）、GPIFのJPX400指数を投資対象とする2015年3月末時点の合計純資産額・運用額は約2.31兆円。1年間で約10倍に増加【グラフ3】。
- 一部J-REITが含まれる指数を対象に運用するファンド（パッシブ1ファンド、アクティブ2ファンド）のファンド全体の金額は前年度末の約0.58兆円から約1.80兆円に増加（但し、J-REITへの投資額の開示無し）。
グラフ1：運用資産額の推移
グラフ2：資産構成の変化
表1：国内株式運用手法別金額等変化
| 2014年3月末 | 2015年3月末(2) | 変化(2－1) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 金額(兆円) | 割合(％) | 金額(兆円) | 割合(％) | 金額(兆円) | 割合(％) | |
| 国内株式合計 | 20.8 | 100.0 | 31.7 | 100.0 | 10.8 | 0.0 |
| パッシブ | 18.3 | 87.7 | 27.5 | 86.7 | 9.2 | -1.0 |
| TOPIX | 17.9 | 86.0 | 23.6 | 74.6 | 5.7 | -11.4 |
| JPX400 | 0.2 | 0.7 | 1.7 | 5.3 | 1.5 | 4.5 |
| その他指数 | 0.2 | 1.0 | 2.2 | 6.8 | 2.0 | 5.9 |
| アクティブ | 2.6 | 12.3 | 4.2 | 13.3 | 1.6 | 1.0 |
| 伝統的アクティブ | 1.6 | 7.5 | 2.7 | 8.5 | 1.1 | 1.0 |
| スマートベータ型 | 1.0 | 4.8 | 1.5 | 4.8 | 0.5 | -0.0 |
グラフ3：JPX400関連運用資産残高の変化
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