ユーロが対米ドルで一時約9ヵ月ぶりの安値に

米国の新型コロナウイルス感染状況よっては反発局面入りも

（1）ユーロが対ドルで下落

グラフ1：ユーロの対ドル推移

外国為替市場でユーロが対ドルで下落傾向を続けています。足元ではやや回復しているものの、8月19日には一時約9カ月ぶりの安値を記録しました（グラフ1）。

（2）ユーロ下落の主な要因

i. 金融政策の方向性を巡る思惑

• 米国の2021年4～6月期の実質GDP（国内総生産）がコロナ禍前の2019年10～12月期水準を超えているのに対し、ユーロ圏はコロナ禍前を約3％下回っています。米国の7月のCPI（消費者物価）が前年同月比+5.4％と、FRB（米連邦準備制度理事会）が目標とする「平均2％」を大きく上回っているのに対し、ユーロ圏は同+2.2％と、ECB（欧州中央銀行）の目標である「2％」近辺に止まっています。
• 景気過熱懸念等を背景に、FRBがテーパリング（量的緩和の縮小）を年内に開始する一方、ECBは当面大規模な金融緩和を続けるとの見方が、ユーロ安の主な要因であると考えられます。

ii. ドイツの政局を巡る不透明感

• ユーロ圏最大の経済大国であるドイツでは9月に総選挙が予定されています。長年ドイツを率いてきたメルケル首相が引退を表明しており、次期政権の政策運営等、ドイツの政局を巡る不透明感もユーロ安に影響しているものと思われます。

（3）ユーロの今後の見通し

6月下旬頃にかけて1万人程度まで減少した米国の新型コロナウイルスの新規感染者数（7日間平均）は、8月23日時点では約15万人に急増しています。一方、ユーロ圏（主要4ヵ国合計）は8月初旬頃をピークに減少傾向となっています（グラフ2）。英IHSマークイットが8月23日発表した7月のPMI（購買担当者景気指数）（総合）は米国が55.4とユーロ圏の59.5を下回りました（グラフ3）。新型コロナウイルスの感染状況が影響しているものと思われます。

今後の感染状況によっては、米国のテーパリング年内開始観測が後退し、ユーロが対ドルで反発局面入りすることも考えられます。

グラフ2：新型コロナウイルス新規感染者数の推移

グラフ3：マークイットPMI（総合）の推移